美国金融市场受债券市场恐惧的影响而波动，推动国库券收益率达到20多年来的最高水平，
保存 分享 尽管纳斯达克指数和标普500指数创下历史新高，但随着债券市场担忧情绪加剧——这推动美国国债收益率升至20多年来的最高水平——以及油价持续波动，美国金融市场走势剧烈震荡。周三，受中东供应中断担忧重燃影响，油价先涨后跌，华尔街股市收低。周二收盘创下历史新高后，周三股市出现下跌，美国国债收益率攀升至24年高点，因投资者担忧高油价对通胀和利率的影响。周三早盘，受伊朗似乎正在加剧对霍尔木兹海峡油轮袭击的警告影响，油价一度攀升；但随后因国际能源署（IEA）成员国表示准备释放更多战略储备，油价收盘走低。该组织负责人周三表示，IEA成员国称如有必要，随时准备从储备中释放更多石油，并将优先释放柴油，因为该燃料供应紧张。七国集团（G7）上周五与国际能源署协调一致，同意立即释放1亿桶柴油和原油，以缓解因美伊冲突引发的全球能源供应担忧。在英国海事贸易运营公司（UK Maritime Trade Operations）发布报告导致周三油价上涨
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【業州愚公解讀】
【业州愚公解读】
这则新闻表面上是股市，真正的讯息在债市。美国公债殖利率冲上二十四年新高，同一时间股市还站在历史高点附近、油价因伊朗战事上冲下洗——三件事同时发生，说明市场正在替「通膨重新回来」定价。我的看法是，股票指数创新高这件事最容易被误读：它反映的是资金与乐观情绪，殖利率反映的却是借钱的成本，后者才是实体经济真正的温度计。
值得注意的是，这次震荡的源头不在企业获利，而在供给。荷姆兹海峡本月遭攻击的油轮数量，已经相当于九月整月水准的一半；伊朗战事从军事打击延伸到商船，等于把风险直接灌进能源运输线。很多人以为 G7 与国际能源总署宣布释出战略储备就代表危机解除，这是误解：释放储备是用库存买时间，能压住短线恐慌，却改变不了航道本身的风险溢价；而且这次特别点名柴油，说明吃紧的是实体运输与工业用油，不是期货盘面上的数字游戏。
对华语读者来说，这条线的传导很直接：油价与运费上升会推高航空、货运与化工成本，进口物价跟着上来；美债殖利率走高则会牵动美元强弱与资金流向，亚洲的股汇市通常先感受到压力。台湾与香港的能源几乎全部仰赖进口，没有缓冲空间，这种外部冲击向来来得比别人快。
接下来该盯三个指标：荷姆兹海峡的攻击频率是否继续上升、国际能源总署承诺的储备是否真的落地、以及长天期殖利率有没有站稳在高位。如果殖利率继续往上、股市还在创新高，那才是真正该担心背离的时候。
撰文：业州愚公