馬克·祖克柏（Mark Zuckerberg）的Meta Platforms在第三季度超越了華爾街的收入目標，預測續增收入線，儘管數十億美元的稅收和其他費用仍待處理。 他在週三的財報中表示，Meta Platforms在第三季度的收入為134億美元，超過了市場預期的128億美元。公司還預測第四季度的收入將達到135億美元至143億美元之間。 這些數字表明，Meta Platforms在社交媒體領域的市場占有率仍然很高，儘管公司在去年面臨了激烈的競爭和廣告收入的下降。
Mark Zuckerberg’s Meta Platforms topped Wall Street revenue targets in the third quarter and forecast continued top-line growth, even as billions in legal payments for teen mental health litigation cut its operating margins in half, and massive AI investments pushed free cash flow into negative territory. The company also said it create a Class C stock share class to help it fund the AI buildout, pay employee stock c
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【業州愚公解讀】
這份季報最好看的地方不在營收。營收六百四十六億、年增兩成六，超過預期；但三個數字放在一起才顯出分量：營業利益一百三十億，比上一季的兩百零五億掉三成七；資本支出三百四十九億；自由現金流負二十一億，去年同期是正的一百零六億。這家公司正在用現金換未來，而現金不是無窮的。
罰款最容易被忽略。青少年心理健康訴訟的州檢察長和解，一次認列一百億、十年付約一百八十億，條款還綁著 TikTok 與 YouTube 的配合。更值得注意：財報公布前幾小時，新墨西哥州法官就「劍橋分析」個資案下令開罰兩百五十億，梅塔要上訴。兩筆加起來，等於吃掉一年多的自由現金流。
於是有了那一類 C 股。表面是給全體股東一比一配發股票股利，實際是讓祖克伯格不賣股也保住控制權。他握六成零六投票權，靠每股十票的 B 股；發新股會稀釋，過去靠回購對沖，但回購要花錢，錢要留給 AI——二〇二五年回購兩百六十三億，之後連續四季一張沒買。無投票權的 C 股，等於把「稀釋」與「控制」拆開處理。
常見誤解是「創辦人貪權」。該問的不是他想不想要，而是董事會為什麼同意——談判一度緊張，甚至有成員討論過集體辭職，說明這是交換，不是讓步。而二〇二六年資本支出指引拉到一千三百五十億至一千四百億，也不是加碼：虧損的 Reality Labs 資源被挪了過來，那是重新配置。
對華語讀者，問題不在股票：現金流轉負又面對罰單，公司會先砍什麼？答案通常是「不直接產生營收的長期項目」。梅塔砍的是元宇宙，別家砍的可能是別的。接著看兩件事：十一月加州財富稅公投結果，以及 Muse 這個代理能不能真的開始收錢。
撰文：業州愚公