When the Philippines took over from Malaysia as chair of the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN), expectations ran high that the country co
When the Philippines took over from Malaysia as chair of the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN), expectations ran high that the country could use its one-year term to attract investment and catch up with the more successful neighbors driving the region’s growth story. With two months left in 2026, those hopes have been dashed. The country has been Southeast Asia’s worst-hit by high energy prices since the
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【業州愚公解讀】
菲律賓接任東協輪值主席時外界期待很高：人口年輕、內需龐大、地理位置關鍵、勞動力素質不差，用一年主席任期替自己拉投資、追上鄰居。如今距離 2026 年結束只剩兩個月，這個期待基本落空，而該國還是東南亞受高能源價格衝擊最重的一個。
聯合銀行首席經濟學家阿松西翁說得準確：菲律賓幾十年來一直被形容為「潛力巨大的國家」，卻始終難以把優勢轉化成投資、生產力與競爭力的持續成長。年初的樂觀建立在通膨放緩、利率下行與基建投資之上；實際發生的是一連串衝擊，把動能打散，也讓通膨壓力重新回來。
我的看法是，把今年的失速全歸給油價，是最容易也最沒用的解釋。能源價格確實不在馬尼拉的控制範圍，但腐敗、制度失能與能源安全這三項是內生的。發電成本高、電網老舊、審批與採購環節的損耗，直接決定工廠願不願意留下來。一個主席國若只談願景，卻無法壓低電價與改善許可效率，任期就只是一年的外交行程。
對華語讀者的實際影響有三條。台商與華商在菲律賓的電子、汽機車零件與食品加工布局，對電價與停電的敏感度高於對關稅；海外勞工匯款是內需支柱，全球景氣一變，內需就跟著鬆動；而主席國的議程設定權會影響區域供應鏈規則的走向，對想分散產能的廠商是實質變數。
值得注意的是，世界銀行仍預期 2027 年反彈到百分之五點二，理由是公共支出增加與通膨放緩。這個預測合理，但它描述的是週期性回升，不是結構性突破。兩者的差別，在於電價、稅制與採購透明度有沒有真的動。
後續該觀察四個指標：2027 年預算的執行率而非通過率、工業電價與發電燃料結構、外資承諾與實際到位的落差、以及東協主席聲明是否留下制度安排。若四項都停留在紙面，2027 年之後大概還會聽到同一句「潛力巨大」。
撰文：業州愚公