蘋果公司在執行長強納斯（John Ternus）上任後首次發布財報時，已超越了市場對第四季度財務的預期，
蘋果公司在首席執行官約翰·特納斯（John Ternus）繼承蒂姆·庫克（Tim Cook）之後的首份財報中，已經超越了市場的預期，儘管公司仍被記憶體晶片成本大幅上漲的壓力所困擾。公司在財年第四季度的收入達到1.14兆美元，同比增長12%，超出了華爾街的預期1.13兆美元。公司的盈利為30.7億美元，為每股2.10美元。特納斯在與分析師的電話會議中，稱讚公司的產品線正在擴展，其中包括 iPhone 的業務，該業務在截至9月26日的三個月內，增長了17%，達到57.58億美元。蘋果公司表示，預期今年度的節日季度，收入將增長7%至10%，這是蘋果公司每年的最強季度。預測顯示，收入將在153.8億美元至158.2億美元之間，相比於分析師的預期153.2億美元。然而，公司的利潤率預測似乎對投資者產生了寒蝉效應。公司的股價在周一的收盤後，下跌了4%，之後回復了一些，周一晚間交易中，股價下跌了2.7%。許多投資者一直在關注記憶體晶片價格上漲
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蘋果本季營收一千一百四十五億美元、年增一成二，iPhone 成長一成七，帳面無可挑剔；盤後股價卻一度下挫百分之四。原因不在賣得好不好，而在毛利率：本季四七．九％的高標，有一部分靠關稅退款撐著，財務長自己承認扣掉這筆大約少一個百分點；下一季更直接指引到四五至四六％。我的看法是，這份財報真正的訊息不是蘋果賣了多少手機，而是 AI 資料中心開始向消費電子收帳。
機制不複雜：高頻寬記憶體吃掉愈來愈多晶圓產能，DRAM 與 NAND 的合約價跟著往上，手機與電腦的物料清單被整體推高。執行長用「前所未見」形容記憶體市場，蘋果也已全線調價——這句話的重量，比任何一款新機的規格都大。過去十幾年，旗艦機靠規模壓成本、靠服務收入補硬體，這套算法正在失效。
兩個常見誤解值得拆開。第一，「營收超預期就代表沒事」——市場定價的是未來兩季利潤率，不是上一季營業額。第二，「記憶體漲價是短期缺貨」——新增產能動輒兩三年，而高頻寬記憶體吃掉的晶圓，短期內不會還給一般 DRAM，供給彈性遠比想像低。至於關稅退款，那是一次性項目，不能外推。
對華語讀者的實際影響分兩層。消費端，換機、換電腦、買記憶體與硬碟的預算都要往上修，廠商更可能用「同價減配」而不是明著漲價。產業端，記憶體原廠與模組廠受益，手機品牌承壓，成本由誰吸收，將決定明年中階機的規格線。
後續看四個點：DRAM 與 NAND 的月度合約價、三大原廠的資本支出、蘋果下季毛利率是否真的落在指引區間，以及新機的容量與定價。若成本壓力延續到明年上半年，這就不只是蘋果的問題，而是整個消費電子的定價結構要重寫。
撰文：業州愚公
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編輯評論 / Editor's Note
蘋果公司在面對記憶體晶片成本激增的挑戰下，仍然成功超越了銷售預期，展現了公司在新領導下穩健的經營實力。這一系列的財報結果對於新任執行長約翰·特恩斯來說是一個良好的開端，表明公司在他領導下仍然保持著強大的市場競爭力。這些成績也反映了蘋果公司在應對成本壓力和供應鏈挑戰方面的能力和韌性。